苹果半年报：新季减产或成定局 关注套袋数据兑现

　　主要结论

　　纵观2022 年上半年，苹果期货整体呈现震荡上行的趋势，主力合约AP2210只用了4 个月的时间，从7340 元/吨的低点，一举站上9637 元/吨的最高点，期间拉涨突破2000 点，表现可谓亮眼。

　　供应端方面，西北地区不少苹果树已经迈入衰老期，“老树换新”需求使得2021 年冬季砍树现象增加；另一方面，由于人工、化肥等种植成本上涨，种植效益有所下滑，果农心态颇为低迷，果园疏于管理。据产区调研，综合预估新产季减产已成定局。据山东省苹果产业协会粗略预估，山东苹果套袋数量较去年减少25%左右，其它西北产区陕西、甘肃以及山西省也有不同程度减产，其中陕西产量减少或最为严重，非主产区河南、辽宁减产幅度有限。具体幅度仍需关注后期套袋修正数据兑现。从2022 年的天气情况来看，部分地区5 月上旬出现强降雨、冰雹天气，影响坐果率和商品果率；6 月份产区气候偏旱，一些果农反馈在强日照和高温天气影响下果面产生日光烧伤斑，已经套袋的苹果易发生日灼病，或会降低优果率。

　　需求端方面，前期团购、超市需求提振效应不再，且水果价格偏高抑制居民的消费意愿，那么水果自身的竞争力显得尤为重要。目前苹果处于销售尾期，质量下滑，口感一般。夏季的时令水果种类丰富且新鲜，对苹果终端消费市场形成较大冲击，产地出货速度放缓。待季节性消费淡季结束、新季上市，预计中秋、国庆节日将会恢复部分需求。出口方面，由于海运费价格偏高、船期等问题，一季度出口表现并不理想。3、4 月份俄罗斯恢复从我国进口苹果，加上印尼出口配额，出口有小幅恢复的趋势。

　　综上来看，下半年市场走势的关键在于新季苹果的产量以及需求情况，我们还需关注可以作为新季苹果开秤价格参考的旧季苹果的收尾价格。按当前的价格及库存量来看，产地信心较充足，新季开秤价可能不会低于去年旧季的开秤价格，我们预估在3.5 元/斤左右。在供应偏紧格局之下，操作建议关注8400 元/吨为支撑的做多机会。

　　风险点：减产大幅不及预期；需求不见起色

（文章来源：国信期货）